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然而這些事實早已造就了台股上漲2,000點的大行情，技術面也早就翻正，形成高雄市左營區托兒所補助5條短中長期平均線多頭排列的「五鐵共構」了，所以政府認定「景氣谷底已過」。相對於投資決策，似乎存在時不我予之嘆，不僅如此，我們反而要對已高漲的台股有風險意識了。

首先看看GDP達18兆美元的龍頭美國，第2季經濟成長只有1.2％，不及市場預估2.6％的一半，同時間也下修第1季GDP成長率至0.8％，加上去年第4季的0.9％，3季平均不到1％，顯示美國經濟動能意外疲弱，此波景氣擴張力道是1949年以來最弱的復甦，而美國延後升息的預期，驅動美股頻創新高，熱錢也推動新興國家股市大漲，資金效應潮起潮落後，反而升高了投資風險。

台灣上市櫃公司剛剛公布今年第2季整體獲利為4,200億元，雖然季增率約19％，終結連續3季下降，但依舊年衰退15％，且連續4季年衰退達二位數字。累積上半桃園市八德區幼兒美語年7,716億元，年減15％，今年台灣所有上市櫃公司獲利要扭轉成正成長，恐怕要很拚才行。

國發會主委陳添枝於8月12日指出，台灣第14次景氣循環股底已經過去了。主計總處上修公布第2季經濟成長率0.70％及全年為1.22％。7月台灣出口金額241.2億美元，年成長1.2％，終於擺脫台灣歷史最長的連17黑。

熱錢落跑 台股匯雙殺
專家看保1…政府使盡洪荒之力
好消息！今年經濟成長上修至1.22％
資產集中化愈來愈明顯 前1％金字塔家庭 所得比重逾一成
開徵生態捐 澎湖、小琉球怕衝擊觀光

優於預期的「白天鵝」經濟指標，終於接二連三飛過來，然台股自今年元月份7,627點，最高大漲近1,600點，若自去年8月最低的7,203點，更是大漲2,000點。投資人面對「景氣谷底已過」、「股市已達92共識」的現況，恐怕是進退維谷了。再度印證「股市是經濟的領先指標」及預判景氣對投資決策的絕對重要性。

台灣第14次景氣循環谷底已過，7月出口正成長，製造業存貨率創下17個月新低，領先指數連續4個月攀升，第2季GDP高於預估，主計總處上修今年台灣GDP成長預估至1.22％，景氣燈號可望於第3季亮出代表景氣穩定的綠燈。「白天鵝」經濟指標一一現蹤，然台股大漲2,000點，指數要維持「92共識」的持續性，恐怕需要更多的白天鵝指標印證。

全球第2大經濟體歐元區，第2季GDP也只成長0.3％，低於首季的2.6％。其中歐洲最大經濟體德國第2季GDP成長0.4％，屏東縣獅子鄉媽媽贈品低於首季的0.7％。顯示歐元區一連串的量化寬鬆政策（QE）之後，景氣動能有轉弱之虞。而日本公布第2季GDP成長率只有0.2％，遠低於預估的0.7％，更低於第1季的1.7％，而且日圓強升至1美元兌100日圓大關，更不利於第3季的表現。在此同時，大陸經濟也仍然在低檔徘徊。全球不斷QE，堆高資產價格，但是QE對實質經濟的推升力道，似乎已力有未逮，恐有陷入「QE」陷阱之虞。

工商時報【瑞展產經董事長 陳忠瑞】

去年第3季基期高達4,866億元，是去年第2高的季度，而且今年第3季迄今台幣急升，恐怕導致鉅額匯損。近期上市櫃公司公布的8月營基隆市七堵區新生兒贈品收也不盡理想，大家應該理解獲利才是股市的硬道理，也是股市的護身符。營收獲利不佳，考驗台股「92共識」的持久性。（作者瑞展產經董事長陳忠瑞最新力著「股海尋寶圖」，詳述三大巴菲特投資哲學，四大世紀產業，是繼「股海戰國策」與「股海煉金術」後又一暢銷書）

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根據國發會認定台灣第14次景氣循環，高峰出現在2014年10月，而且認定景氣循臺東縣太麻里鄉幼兒美語老師環谷底已過，但是谷底出現在哪個月，則尚未定論。然根據景氣對策判斷分數本波收縮期最低14分，出現在去年7、8、9月、12月及今年元月共5個月份，印證了本波台股最低7,203點，出現在最低14分的第2個月，即去年8月的第1個谷底。第2個低點7,627點出現在14分的最後1個月，即今年元月份的第2個谷底，景氣綜合判斷分數與台股神蹟般的出現「雙彰化縣埔心鄉寶寶手冊換贈品低點」。而首季GDP負成長0.29％及元月份的14分，應可視為第14個循環的谷底。


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